公司与丰田汽车就纯电动汽车和动力电池达成重要合作。 公司与丰田汽车公司于 2019年 7月 19日签订合约,双方就联合开发电动车达成合作,将共同开发轿车和低底盘 SUV 的纯电动车型,车型使用丰田品牌,计划于 2025年前投放中国市场;双方亦将共同开发上述车型等所需的动力电池。公司与丰田汽车合作将结合双方在电动车和电池领域的技术优势和研发经验,促进公司纯电动车和电池产品技术进步与销量提升。
   
与丰田强强合作开发纯电动车将提升公司产品开发能力,拓宽产品谱系。 公司与丰田汽车共同开发轿车和低底盘 SUV 的纯电动车型,预计将充分借鉴丰田汽车在轿车和低底盘 SUV 车型领域的技术优势与经验,从而提升公司自身开发类似车型的研发制造能力。 2019年来,公司在王朝系列纯电动车和插电混动车型的基础上,大力发展 e 网系列车型,通过布局不同层次消费者促进销量大幅增长。公司未来在与丰田合作的基础上,有望推出更多有竞争实力的新能源汽车产品,不断拓宽产品谱系, 有望提升新能源车市场占有率。
   
与丰田达成电池合作,有望促进公司动力电池外销。 公司近年来积极推动动力电池外销,打造新的盈利增长点,包括将与长安汽车合资建立年产 10GWH的电池工厂,为东风汽车等客户供应动力电池等,同时今年公司青海基地40GWh 三元锂电池产能将全部投产。公司与丰田达成合作后,预计丰田相关新能源汽车产品将大量采购公司的动力电池产品,有效促进公司动力电池外销,成为新的盈利增长点。
   
财务预测与投资建议: 预测 2019-2021年 EPS 为 1.53、 1.79、 2.01元,可比公司为新能源汽车、动力电池等相关公司,可比公司 19年 PE 平均估值 39倍,目标价 59.67元,维持增持评级。
   
风险提示: 新能源车、传统车销量低于预期风险、 新能源车补贴退坡幅度超预期风险、 政府补贴等低于预期、 手机部件业务低于预期的风险。